官方制造業PMI小幅提升,二季度末信托資產余額環比下降

2018-09-11

江苏十一选五前三组 www.oimsas.com 經濟與政策:官方制造業PMI小幅提升,二季度末信托資產余額環比下降

1、8月財新制造業PMI創14個月新低

8月財新制造業PMI為50.6%,創14個月新低。8月制造業景氣度繼續走弱,需求端出現大幅收縮,生產端各項指標依然穩定,財政政策發力預期和環保政策加碼下工業品價格仍受支撐,就業狀況進一步惡化。

2、8月官方制造業PMI小幅提升

中國8月官方制造業PMI 51.3%,預期51%,前值 51.2%。中國8月官方非制造業PMI 54.2%,預期 53.8%,前值 54%。8月制造業市場需求增速仍處于相對較好水平,生產增速穩中有升,未來仍需著力擴大內需,進一步緩解短期經濟下行壓力。

3、二季度末信托資產余額環比下降1.34萬億元

中國信托業協會8月31日發布2018年二季度信托公司主要業務數據,二季度末信托資產余額24.27萬億元,比一季度末25.61萬億元下降1.34萬億元。這是自2010年季度統計數據以來,首次出現信托資產規模的連續下滑。

4、7月我國國際貨物和服務貿易收入15201億元

外管局發布數據顯示,2018年7月,我國國際收支口徑的國際貨物和服務貿易收入15201億元,支出14710億元,順差491億元。其中,貨物貿易收入13927億元,支出11741億元,順差2186億元;服務貿易收入1274億元,支出2969億元,逆差1695億元。

5、國務院金穩委:網貸領域和上市公司股票質押風險整體可控

8月24日,國務院副總理、國務院金融穩定發展委員會主任劉鶴主持召開防范化解金融風險專題會議?;嵋樘×送緗璐幸搗縵兆ㄏ鈁喂ぷ鶻骨榭齪頭婪痘饃鮮泄竟善敝恃悍縵漲榭齙幕惚?,研究了深化資本市場改革的有關舉措?;嵋榍康?,進一步深化資本市場改革,要堅持問題導向,聚焦突出矛盾,更好服務實體經濟發展。

資金與匯率:公開市場操作連續暫停,短期流動性有趨緊跡象

1、公開市場操作連續第九日暫停

9月3日不開展公開市場操作,為連續第九日暫停。央行公告,目前銀行體系流動性總量處于較高水平,可吸收政府債券發行繳款等因素的影響,本周公開市場無逆回購到期,周五有1765億元1年期MLF到期。人民銀行表示,目前銀行體系流動性總量處于較高水平,可吸收政府債券發行繳款等因素的影響,今日不開展逆回購操作。

3、R007、DR007加權均價相比前一周有所上升

上周央行并未進行逆回購操作向市場注入流動性,僅以國庫現金定存形式對沖部分逆回購到期,以R007、DR007加權均價為代表的流動性充裕指標,相比前一周也有所上升,短期流動性有趨緊跡象。

截止8月31日,1周SHIBOR較8月24日上升2.1BP至2.633%,1個月和3個月SHIBOR則分別下滑1.8BP和上升0.5BP,分別至2.72%和2.894%。R007較前周末上升6BP至2.634%,DR007也同樣上升3.21BP,至2.61%。

權益市?。荷現蓯諧〕甯呋羋?,地產與軍工行業表現較佳

1、兩市表現:主要市場指數繼續收跌,創業板跌幅最大

上周,滬深兩市沖高回落,上證綜指在周一突破2790點后,未能企穩,承壓回落,一路震蕩下行。交易量上,量能較前周有所增加,市場或出現恐慌情緒。

全周來看,除滬深300外,主要市場指數連續兩周收跌,上證綜指下跌0.15%,滬深300上漲0.28%,深證成指下跌0.23%,中小板指下跌0.12%,創業板指下跌1.03%。截至上周五,代表大盤股的滬深300市盈率為11.20,市凈率為1.39;代表成長風格的中證500市盈率為19.28,市凈率為1.79。

上周權益市場表現一覽

數據來源:聯泰、wind

2、行業表現:房地產、休閑服務漲幅最大

行業表現上,上周28個申萬一級行業漲少跌多,僅7個行業上漲,其中,房地產漲幅最大,上漲2.48%,其次是休閑服務,上漲1.84%,國防軍工上漲1.65%,漲幅第三。

對比來看,8個行業跌幅超過1%,跌幅較大的為鋼鐵(-2.15%)、建筑裝飾(-1.59%)、采掘(-1.49%)、傳媒(-1.20%)等。

上周各行業表現(申萬一級)

數據來源:聯泰、wind

4、未來預判:短期的資金依然需要靜待市場的的正向刺激

上周市場成交量仍然較為低迷,滬市維持在1000億左右的水平。由于房價的過快上漲,壓縮了居民的消費傾向,提高個稅起征點有助于進一步釋放消費獲利,因此股市中可以關注相關消費板塊。值得注意的是,由于白馬龍頭個股去年已經有較大的上漲幅度。因此今年白馬股有技術回調的趨勢,同時爆出業績地雷,這進一步打壓了市場人氣,因此在股市操作中,短期建議規避前期上漲過大的白馬個股。

各主要指數的估值目前在相對低位,雖然都認為目前市場是底部區域,但多數場外資金仍然持謹慎態度。長期資金可酌情考慮進入,短期的資金依然需要靜待市場的的正向刺激,從而帶動行情轉折。

固收市?。汗諢跽逭竦瓷閑?/strong>

1、整體表現:國債期貨整體振蕩上行

國債期貨方面,上周國債期貨整體振蕩上行,各期限國債期貨繼續上漲,2年期國債期貨上漲0.07%,5年期國債期貨上漲0.36%,10年期國債期貨上漲0.50%。
上周,1年期國債收于2.85%,較前一周上行1BP;10年期國債收于3.58%,較前一周下行5BP.1年期國開債收于3.09%,較前一周上行2BP;10年期國開債收于4.19%,較前一周下行2BP.AAA級企業債收益率平均下行1BP、AA級企業債收益率平均下行1BP,城投債收益率平均下行1BP。

券種方面,企業債總凈價全周上漲0.03%,中期票據總凈價收平,高信用等級企業債凈價上漲0.03%,高收益企業債凈價全周上漲0.02%,中證轉債全周收平。

上周固收市場表現一覽

數據來源:聯泰、wind

2、未來預判:利率債長期價值體現,信用債風險有所放緩

利率債方面,短期看,債市收益率下行動力不充足,流動性難以過于寬松,疊加豬肉和蔬菜價格等導致通脹抬頭,使得利率債收益率較難下行。但是從長期來看,目前利率債位置已經到達到市場預期的上限,可以逢高進入。

信用債方面,制約信用債表現資管新規和信用風險都有所緩解,信用債面臨的環境大幅改善,但低等級仍面臨諸多制約,對信用瑕疵主體一刀切的現象短期內很難改變,風險偏好難以回升又導致低等級主體融資仍不順暢,信用風險仍高。盡管目前市場對長久期低資質城投債及民企房地產債仍然十分謹慎,但對于資質尚可的信用債,近期成交較為活躍。建議投資者無需追高中高等級信用債,對于低評級債券,可以在充分辨別信用風險的前提下,挑選中短久期的個券進行配置。

海外市場及商品市場

1、整體表現:美國與港股上漲,歐洲市場下跌,原油漲幅靠前

上周海外市場漲跌不一,其中美國市場明顯上漲,納斯達克100周漲幅為2.26%,標普500周漲幅為0.93%。香港市場繼續上漲,本月以來漲幅已達1.68%。日本市場上漲,日經225周漲幅為1.17.歐洲市場以跌為主,泛歐斯托克600周跌0.34%,8月以來上漲幅度僅為0.66%。

商品方面,原油繼續上漲,NYMEX原油上周漲1.98%,8月漲幅已經超5.09%,今年以來漲幅為14.01%。美元指數和COMEX黃金上周雙雙下跌,跌幅分別為0.06%和0.45%。COMEX黃金今年以來跌幅已超7%,與原油表現兩極分化。

事件方面,特朗普在路透社的采訪中再次表達對美聯儲加息的不滿,還指責中國和歐洲操縱匯率。前私人律師Cohen 和競選經理Manafort 認罪。由于美國中期選舉即將到來,特朗普急需轉移目標和重拾大眾的信心,可能會加大對外政策的力度。

上周海外市場表現一覽

數據來源:聯泰、wind

2、未來預判:全球資產價格也在分化,關注原油投資機會

全球總體經濟增速放緩,因為目前美國經濟走勢較強勁,擴張周期尚未結束。美國、中國、歐洲三大經濟體基本面擴散指數走勢呈現分化,從而導致全球資產價格也在分化。

二季度以來不少新興經濟體開始顯著地提升利率以控制資本外流,目前新興市場資產難言樂觀。美元強勢及地緣政治緊張,建議酌情關注原油等商品帶來的投資機會。

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