10月綜合經濟數據回落,下行壓力明顯

2017-11-20

江苏十一选五前三组 www.oimsas.com 投投周觀點

10月中國社會消費品零售總額同比增漲10%,預期10.5%,前值10.3%,1-10 月中國社會消費品零售總額同比增漲10.3%,市場預期10.4%,前值10.4%,1-10 月中國城鎮固定資產投資同比增漲7.3%,預期7.3%,前值7.5%,10 月中國規模以上工業增加值同比增漲6.2%,預期6.3%,前值6.6%;1-10 月中國規模以上工業增加值同比增漲6.7%,預期6.7%,前值6.7%。10 月中國M2 同比增速為8.8%,預期9.2%,前值9.2%,10 月中國M1 同比增速為13%,預期13.7%,前值14%;10 月中國M2 同比增速為6.3%,預期7%,前值7.2%,10 月社會融資規模為10400 億元,預期11000 億元,前值18200 億元,10 月新增人民幣貸款6632 億元,預期7830 億元,前值12700 億元。

10月各項綜合經濟數據均出現明顯回落,下行壓力明顯,M1-M2剪刀差有所收窄,其原因主要還是去杠桿政策的延續,整體來看,明年經濟或會承受最大下行壓力,資產配置方面,我們建議以現金為主,本周我們的擇時模型認為,上周連續回調已經接近觸底,如果繼續下跌,上升行情就會結束,建議提前降低風險資產的配置比例,本周基金配置上,我們推薦全天候3號和目標風險2號組合,全天候3號和目標風險2號組合均于2017年1月3日開始建立,全天候3號運行至今收益率為9.58最大回撤為1.40%;目標風險2號運行至今收益率為19.57%,最大回撤為2.67%。

基金組合精選

全天候3號

本組合為全天候3號組合,2017年1月3日,運行至今收益率為9.58最大回撤1.40%,組合通過全球配置分散風險,覆蓋全球收益。

目標風險2號

本組合為目標風險2號組合,2017年1月3日,運行至今收益率為19.57最大回撤2.67%,組合通過控制整體風險來提高風險回報。

一周資本市場回顧

A股市場

價跌量升,警惕踩踏下跌。消息面上,11月14日,上海市發布《關于本市推動新一代人工智能發展的實施意見》,提出到2020年,打造人工智能重點產業規模超過1000億元,到2030年,人工智能總體發展水平進入國際先進行列,初步建成具有全球影響力的人工智能發展高地,《實施意見》的出臺,上海的人工智能產業有望進入發展快車道,成為推動各行業、產業升級的有力抓手,利好人工智能概念;11月15日,科技部召開新一代人工智能發展規劃暨重大科技項目啟動會,公布了首批國家新一代人工智能開放創新平臺名單,無人車量產提前至2018年,BAT探路AI多場景應用,利好無人駕駛概念。上周五個交易日全部A股的日成交金額均值為5723億元,較前周的5198億元上升10%,價跌量升恐引發踩踏是下跌。從盤面上看,租售同權和養老概念表現較好;體育和軌道交通設備概念表現較差。全周來看,A股市場指數以下跌為主,僅滬深300上漲,上證綜指跌1.45%,深證成指跌3.02%,滬深300漲0.22%,中小板指跌3.31%、創業板指跌3.51%。28個申萬一級行業以下跌為主,僅4個行業上漲,銀行(2.92%)表現最好,其實是非銀金融(1.77%);綜合(-7.28%)表現最差。

債券市場

資金面暫緩,市場利率漲跌互現。上周五央行公開市場進行100億7天、100億14天和100億63天逆回購操作,單日凈回籠100億,央行公開市場逆回購口徑凈投放8100億,創近10個月單周新高,本周央行公開市場共有6400億元逆回購到期,周四還有800億元3個月國庫現金定存到期。申萬宏源固收表示,進入11月以來,央行多次投放63天逆回購資金,到期日均為18年1月1日后,顯示央行呵護資金面平穩跨年意圖,年底前銀行間流動性預計整體無虞。11月17日R001加權平均利率為2.79%,較上周跌4.78bp;R007加權平均利率為3.28%,較上周跌12.08bp;shibor隔夜為2.74%,較上周漲2.10bp;shibor1周為2.87%,較上周漲1.95bp。11月13日至11月18日之間,一級市場共發行55只短融,計劃發行總額536.5億元,從主體評級看,有20只AAA級、21只AA+級、14只AA級。二級市場方面,利率債收益率多數上漲,銀行間國債收益率不同期限多數上漲,各關鍵期限品種平均上漲1.96bp,各國開債收益率不同期限全部上漲,各關鍵期限品種平均上漲9.45bp,農發債收益率不同期限全部上漲,各關鍵期限品種平均上漲10.00bp;信用債收益率全部上漲,各信用級別短融收益率全部上漲,中票各信用級別收益率全部上漲,各級別企業債收益率不同期限全部上漲。全周來看,中證全債下跌0.33%,中證國債下跌0.10%,中證企業債下跌0.31%,中證金融債下跌0.38%,中證轉債下跌1.32%。

海外市場

美國眾議院通過稅改法案,歐元區GDP穩步上升。上周四,美國國會眾議院通過了稅改法案,預示著特朗普稅改進程又邁出關鍵一步,眾議院以227票對205票通過了法案,共和黨議員普遍跟隨黨的取向投票,法案將交由國會參議院審議,預計共和黨稅改法案將在未來十年縮減政府稅收約1.4萬億美元,美國總統特朗普稱將對中產階級征收的最高稅率下調至35%,美國10月CPI同比2%,前值2.2%,核心CPI同比1.8%,前值1.7%,美國10月零售銷售環比增長0.2%,前值由增長1.6%修正為增長1.9%。歐元區三季度GDP修正值環比增長0.6%,初值增長0.6%,同比增長2.5%,初值增長2.5%,歐元區強勁的經濟增長是受到最大經濟體德國的帶動,德國第三季經濟增長速度更快,受惠于出口上升且企業擴大設備投資,德國第三季經季節調整GDP較前季增長0.8%,優于市場預估的增加0.6%,第二季為增長0.6%。全周來看,全球股市漲跌分化,美國市場,標普、道指和納指上周漲跌幅分別為-0.13%、-0.27%和0.47%,德國DAX指數、法國CAC40指數和英國富時100指數上周漲跌幅分別為0.00%、0.00%和-0.70%。亞洲市場,日經225跌1.25%,恒生指數漲0.27%。

一周基金表現回顧

股票基金

上周股票基金平均收益為-1.83%。普通股基表現不如指數股基,具體來看,普通股基平均收益為-2.32%,9%的產品取得正收益。指數股基平均收益為-1.64%,30產品取得正收益。

混合基金

混合基金表現優于股票基金,平均收益為-1.29%。其中,偏股型產品平均收益為-1.49%,有19%的產品取得正收益,偏債型產品平均收益為-0.28%,有32%的產品取得正收益,平衡型平均收益為-1.28%,有27%的產品取得正收益,商品及保本型平均收益為-0.16%,有17%的產品取得正收益。

債券基金

債券型基金平均收益為-0.25%,二級債基表現不如一級債基。其中,純債基金平均收益為-0.14%,8%的產品收益為正。一級債基平均收益為-0.22%,8%的產品收益為正。二級債基平均收益為-0.40%,14%的產品收益為正。

貨幣基金

貨幣基金年化收益再次小幅下降。11月17日,貨幣基金七日年化收益率均值為3.77%,較11月10日下降2bp,北信瑞豐現金添利B(5.08%)七日年化收益最高。從收益區間來看,有36%的產品七日年化收益超4%,60%的產品收益在3%-4%之間,2%的產品收益在2%-3%之間。

QDII基金

QDII基金平均收益為-0.24%,有52%的產品取得正收益。

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