經濟數據回落,或是新周期起點

2017-08-21

江苏十一选五前三组 www.oimsas.com 投投周觀點

上周(8月14日-8月18日)市場指數全部上漲,但熱度下降,滬指上周連續三個交易日分別高開、低開、高開,整體震蕩上行,截止周五收盤,上證指數周線收陽線。

7 月M2 增速繼續小幅回落0.2 至9.2%,今年以來,受表外貨幣業務貨幣創造能力下降影響,貨幣供應增速持續回落,7月央行口徑外匯占款連續第21 個月下降,但下降規模較6 月大幅減少,7 月全國規模以上工業增加值同比實際增長6.4%,增速比上月回落1.2 個百分點,主要是采礦和制造業增加值增速回落,7 月商品房銷售增長放緩,投資增速放緩,但開發商購地熱情不減,部分城市去化周期縮短到6 個月以內,存在價格上漲壓力,政府房地產調控力度不減,疊加央行強監管,經濟數據增長回落,方正證券的任澤平先生認為,市場已經靠自身力量企穩,經濟L型,保持貨幣政策中性穩健,防止再度通過刺激房地產穩增長,市場自發出清證明了市場機制的偉大,要堅持市場化改革的方向,供給側改革“三去一降一補”和環保標準提高是新常態,大方向是對的,對公共政策的批評不能帶有“潔癖”,中國不應該再回到過去粗放式發展道路,新周期意味著未來創新發展、綠色發展、集約式發展的大方向和道路,未來更多地要依靠市場化和法治化的方式推動供給側改革,同時去產能過程中公平對待國企和民企,提高資源配置效率,供給出清新周期是產能周期的第三個階段,描述的是供給出清進入尾聲、行業集中度提升、剩者為王、企業盈利改善、資產負債表修復、為新一輪產能擴張蓄積能量的狀況,經過長達六年多的去產能、通縮和資產負債表調整,目前處于新周期的起點上。本周我們的擇時模型繼續維持5浪上升判斷,維持看多觀點,基金配置上,我們推薦全天候3號和目標風險2號組合,全天候3號和目標風險2號組合均于2017年1月3日開始建立,全天候3號運行至今收益率為5.10%,最大回撤為1.40%;目標風險2號運行至今收益率為11.61%,最大回撤為2.67%。

基金組合精選

全天候3號

本組合為全天候3號組合,2017年1月3日,運行至今收益率為5.10%,最大回撤1.40%,組合通過全球配置分散風險,覆蓋全球收益。

目標風險2號

本組合為目標風險2號組合,2017年1月3日,運行至今收益率為11.61%,最大回撤2.67%,組合通過控制整體風險來提高風險回報。

一周資本市場回顧

A股市場

震蕩上行,市場熱度降低。消息面上,8月16日,我國外資開放新政重磅出臺,國務院日前印發《關于促進外資增長若干措施的通知》,提出“真金白銀”22條舉措力促吸引外資,涉及的中央部門多達32個,我國外資開放將迎最密集政策紅利;8月17日,北京市發布《關于加快發展和規范管理本市住房租賃市場的通知(征求意見稿)》,通知稱,包括京籍與非京籍的符合條件的承租人子女將享所在區義務教育,進入2017年,熱點城市相繼步入以限購、限貸、限價、限售、限商為核心的“五限”時代,房價過快上漲勢頭得到遏制,與此同時,隨著多地發文壯大租賃市場,調整土地供應政策,樓市長效機制開始破冰,輪廓正逐漸顯現。上周五個交易日全部A股的日成交金額均值為4847億元,較前周的5088億元下降5%,市場熱度降低,價升量跌,上漲動力不足。從盤面上看,通信運營和專業服務概念表現較好;稀有金屬和小金屬概念表現較差。全周來看,上證綜指漲1.88%,深證成指漲3.14%,滬深300漲2.12%,中小板指漲3.93%、創業板指漲4.57%。28個申萬一級行業全部上漲,其中,計算機(8.58%)表現最好,上漲超8%;有色金屬(0.24%)表現最差。

債券市場

資金面偏緊,市場利率上行。上周五(8月18日),央行公開市場進行700億7天、500億14天逆回購操作,當日有1000億逆回購到期,凈投放200億。按逆回購口徑計算,本周累計凈投放1100億。此外,央行就7、14和28天期逆回購操作需求詢量。Wind資訊統計數據顯示,本周央行公開市場有6000億逆回購到期,周一至周五分別到期2100億、1400億、1000億、500億和1000億,無正回購和央票到期。此外,周二和周五分別還有2875億MLF和800億國庫現金定存到期。8月18日R001加權平均利率為2.99%,較上周漲16.99bp;R007加權平均利率為3.53%,較上周漲45.85bp;shibor隔夜為2.84%,較上周漲4.55bp;shibor1周為2.89%,較上周漲2.15bp。8月14日至8月19日之間,一級市場共發行63只短融,計劃發行總額584億元,從主體評級看,有21只AAA級、26只AA+級、16只AA級。二級市場方面,利率債主要以上漲為主,銀行間國債收益率不同期限多數上漲,各關鍵期限品種平均上漲2.62bp,各國開債收益率不同期限多數上漲,各關鍵期限品種平均上漲2.46bp;信用債收益率多數下跌,各信用級別短融收益率全部上漲,中票各信用級別收益率多數下跌,各級別企業債收益率不同期限多數下跌。全周來看,中證全債下跌0.01%,中證國債下跌0.06%,中證企業債上漲0.11%,中證金融債下跌0.08%,中證轉債上漲1.71%。

海外市場

美國白宮人事重大調整,歐元區PMI回落。美國時間2017年8月16日,美聯儲公布7月會議紀要,紀要顯示:與會者普遍支持縮表在短期內啟動,除少數參會者要求在7月宣布縮表計劃外,大多數與會者同意在9月會議上宣布縮表計劃,美國時間8月12日,白人種族主義者舉行集會抗議夏洛茨維爾市政府移除市中心的一尊南北戰爭時期南方將軍的雕像,抗議迅速演變成“白人優先”的呼吁及對“白人在美國社會地位下降”的不滿,種族主義者與反對方相遇爆發了肢體沖突,之后又有一輛汽車沖入人群造成死傷,事后特朗普表態雙方均有責任,“一方是壞蛋,另一方是暴力分子”,并借用華盛頓及杰弗遜的奴隸主身份暗示對市政府移除雕像行為的不滿,事后,各領域精英們及企業家們紛紛對特朗普的反應表示譴責,默克醫藥公司的CEO肯尼斯?弗雷澤率先宣布辭去制造業委員會的植物,之后英特爾公司等一批集團或組織的負責人也紛紛宣布從制造業委員會辭職,同事戰略與政策論壇也遭受了同樣的待遇,特朗普不得不宣布解散這兩大顧問機構。美國7月零售銷售率為0.6%,創2017年內最大漲幅,7月未季調CPI年率上升1.7%,CPI月率上升0.1%。歐元區7月未季調CPI年率終值為1.3%,CPI月率終值為-0.5%,制造業PMI為56.6,低于前值57.4。全周來看,全球股市漲跌分化,美國市場,標普、道指和納指上周漲跌幅分別為-0.65%、-0.84%和-0.64%,德國DAX指數、法國CAC40指數和英國富時100指數上周漲跌幅分別為1.26%、1.04%和0.19%。亞洲市場,日經225跌1.31%,恒生指數漲0.61%。

一周基金表現回顧

股票基金

上周股票基金平均收益為2.35%。普通股基表現不如指數股基,具體來看,普通股基平均收益為2.25%,100%的產品取得正收益。指數股基平均收益為-2.38%,98%的產品取得正收益。

混合基金

混合基金表現不如股票基金,平均收益為1.34%。其中,偏股型產品平均收益為1.52%,有96%的產品取得正收益,偏債型產品平均收益為0.46%,有90%的產品取得正收益,平衡型平均收益為1.40%,有94%的產品取得正收益,商品及保本型平均收益為0.21%,有81%的產品取得正收益。

債券基金

債券型基金平均收益為0.20%,二級債基表現優于一級債基。其中,純債基金平均收益為0.08%,71%的產品收益為正。一級債基平均收益為0.15%,79%的產品收益為正。二級債基平均收益為0.38%,86%的產品收益為正。

貨幣基金

貨幣基金年化收益小幅上升。8月18日,貨幣基金七日年化收益率均值為3.78%,較8月4日上升3bp,農銀天天利貨幣B(5.37%)七日年化收益最高。從收益區間來看,有37%的產品七日年化收益超4%,59%的產品收益在3%-4%之間,2%的產品收益在2%-3%之間。

QDII基金

QDII基金平均收益為0.76%,有73%的產品取得正收益。

{ganrao}