資金面維持中性,地產銷售繼續下滑

2017-08-07

江苏十一选五前三组 www.oimsas.com 投投周觀點

上周(7月14日-7月21日)市場指數漲跌分化,投資者情緒略微下降,滬指本周低位反彈沖高,截止周五收盤,上證指數周線收帶長下影線的小陽線。

三十個大中城市房地產銷售面積同比下跌43.4%,跌幅較前一周擴大8.4個百分點,二三線城市銷售面積同比下跌43.0%,跌幅較前一周擴大7.2個百分點,房地產銷售增速繼續回落,上周央行在黨委擴大會議中學習貫徹了全國金融工作會議精神,強調貨幣政策將保持穩健中性,因而央行將繼續在防范金融風險和守住不發生系統性金融風險的雙重要求之下保持貨幣政策中性偏緊水平。央行將繼續通過公開市場操作平抑市場波動,將短端利率保持在相對較高水平,而長短利率也將繼續在目前水平波動,短期內貨幣政策難以有所變化。而上半年積極的財政政策透支了下半年財政支出空間,下半年財政政策存在一定偏緊壓力。本周我們的擇時模型繼續維持5浪上升判斷,仍存在一定看多空間,基金配置上,我們推薦投投的全天候3號和目標風險2號組合,全天候3號和目標風險2號組合均于2017年1月3日開始建立,全天候3號運行至今收益率為5.50%,最大回撤為1.34%;目標風險2號運行至今收益率為9.83%,最大回撤為2.67%。

基金組合精選

全天候3號

本組合為全天候3號組合,2017年1月3日,運行至今收益率為5.50%,最大回撤1.34%,組合通過全球配置分散風險,覆蓋全球收益。

目標風險2號

本組合為目標風險2號組合,2017年1月3日,運行至今收益率為9.83%,最大回撤2.67%,組合通過控制整體風險來提高風險回報。

一周資本市場回顧

A股市場

沖高回落,市場情緒升溫。消息面上,7月31日,中共中央政治局常委到中國電信、中國移動、中國聯通公司考察并主持召開座談會。在三大基礎電信公司,詳細了解企業加強信息基礎設施建設、深入開展技術創新與應用、實施提速降費措施服務企業和消費者、搭建雙創平臺和發展“互聯網+”帶動相關產業升級等方面情況,數字經濟已上升為國家戰略,并成為拉動我國經濟增長的重要引擎,數字經濟時代將至,大數據助推數字經濟時代到來;8月2日,經國務院同意,交通運輸部、中央宣傳部、中央網信辦、國家發展改革委、工業和信息化部、公安部、住房城鄉建設部、人民銀行、質檢總局、國家旅游局10部門聯合出臺了《關于鼓勵和規范互聯網租賃自行車發展的指導意見》。上周五個交易日全部A股的日成交金額均值為5512億元,較前周的4799億元上升15%,市場情緒升溫。從盤面上看,石墨烯和稀有金屬概念表現較好;體育和高送轉概念表現較差,值得注意的是,高送轉已經連續兩周表現較差。全周來看,上證綜指漲0.27%,深證成指跌0.73%,滬深300跌0.38%,中小板指跌1.17%、創業板指跌0.83%。28個申萬一級行業以下跌為主,有10個行業上漲,其中,鋼鐵(10.29%)表現最好,上漲超10%,其次是有色金屬(3.86%),上漲超過3%,有色金屬已經連續三周上漲;家用電器(-3.30%)表現最差,下跌超過3%。

債券市場

貨幣政策難松,市場利率上行。央行上周五進行1000億元7天期、400億元14天期逆回購操作,當日有1000億逆回購到期,當日實現凈投放400億元,為連續第5個交易日實現凈投放,按逆回購口徑計算,央行公開市場上周累計凈投放5100億,創半年單周新高。Wind資訊統計數據顯示,本周(7月22日-7月28日)央行公開市場有4400億逆回購到期,下周一有1385億MLF到期,無正回購和央票到期。7月21日R001加權平均利率為2.90%,較上周漲24.27bp;R007加權平均利率為3.46%,較上周漲52.19bp;shibor隔夜為2.73%,較上周漲10.60bp;shibor1周為2.85%,較上周漲4.40bp。7月17日至7月21日之間,一級市場共發行67只短融,計劃發行總額633.00億元,從主體評級看,有32只AAA級、20只AA+級、15只AA級。二級市場方面,利率債漲跌分化,銀行間國債收益率不同期限漲跌不一,各關鍵期限品種平均上漲1.09,各國開債收益率不同期限多數上漲,各關鍵期限品種平均下跌0.35bp;信用債收益率漲跌互現,各信用級別短融收益率全面上漲,中票各信用級別收益率跌多漲少,各級別企業債收益率不同期限漲多跌少。全周來看,中證全債下跌0.08%,中證國債下跌0.07%,中證企業債上漲0.05%,中證金融債下跌0.04%,中證轉債上漲1.77%。

海外市場

美國就業數據向好,英國央行維持貨幣政策不變。美國7月非農新增就業20.9萬人,高于預期的18 萬人,6月非農就業人口修正為23.1萬,初值22.2萬人,7月失業率下降至4.3%,為十六年來最低水平,勞動力參與率 62.9%,高于前值 62.8%。7 月新增就業人數主要集中在三個服務行業:專業和商業服務、教育和健康服務以及休閑和住宿服務業,這三個行業新增就業占總新增就業的80%左右,此外制造業新增就業1.6萬人,僅次于這三大服務行業。7月平均每小時工資環比增長0.3%,為5 個月以來最大增速,持平預期,高于前值的0.2%,7 月平均每小時工資同比 2.5%,略高于預期的2.4%,持平前值,7 月就業數據總體上超預期,勞動參與率有所上升,薪資環比增幅也有所恢復,就業市場進一步好轉。英國央行委員會以6-2(上一次為5-3,此前支持加息的Forbes 任期結束,已由偏鴿派的倫敦經濟學院教授Silvana Tenreyro 所取代)投票比例維持基準利率0.25%不變、維持資產購買規模4350 億英鎊不變。全周來看,美國市場,標普、道指和納指上周漲跌幅分別為0.19%、1.20%和-0.36%,德國DAX指數、法國CAC40指數和英國富時100指數上周漲跌幅分別為1.11%、1.40%和1.95%。亞洲市場,日經225跌0.04%,恒生指數漲2.16%。

一周基金表現回顧

股票基金

上周股票基金平均收益為0.17%。普通股基表現不如指數股基,具體來看,普通股基平均收益為0.12%,53%的產品取得正收益。指數股基平均收益為0.19%,66%的產品取得正收益。

混合基金

混合基金表現與股票基金相當,平均收益為0.17%。其中,偏股型產品平均收益為0.18%,有61%的產品取得正收益,偏債型產品平均收益為0.10%,有63%的產品取得正收益,平衡型平均收益為0.06%,有52%的產品取得正收益,商品及保本型平均收益為0.20%,有58%的產品取得正收益。

債券基金

債券型基金平均收益為0.15%,二級債基表現優于一級債基。其中,純債基金平均收益為0.06%,63%的產品收益為正。一級債基平均收益為0.12%,71%的產品收益為正。二級債基平均收益為0.27%,71%的產品收益為正。

貨幣基金

貨幣基金年化收益小幅上升。7月21日,貨幣基金七日年化收益率均值為3.86%,較7月14日上升5bp,民生加銀現金添利貨幣(6.36%)七日年化收益最高。從收益區間來看,有43%的產品七日年化收益超4%,54%的產品收益在3%-4%之間,1%的產品收益在2%-3%之間。

QDII基金

QDII基金平均收益為0.61%,有63%的產品取得正收益。

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