5月基金策略月報

2020-05-29

江苏十一选五前三组 www.oimsas.com 一、基金市場回顧

4月,在我們劃分的3大主題類別25個主題全部上漲,表現最好的是創業板主題,平均上漲9.95%。

4月,權益基金平均上漲6.47%,有96%的產品收益為正。其中,主動股混基金平均上漲6.62%, 97%的產品上漲,投資高新信息產業相關主題的產品表現較好。指數股基平均上漲5.69%,95%的產品上漲,跟蹤TMT相關指數的股基在4月表現較好。

4月,債券基金平均上漲1.42%,有96%的產品收益為正。整體來看,受股市上漲影響,具有一定股性的可轉債基表現最好,其次是二級債基。

二、月度策略觀點

1.A股市場展望:關注兩會帶來的板塊結構性機會

展望5月,從政策面來看,市場預期兩會召開將釋放政策利好,從過往的A股市場運行規律來看,兩會召開往往對A股的表現起到提振作用,不過A股要重新走出大幅上行的行情還要等到海外疫情出現拐點。從基本面來看,在外需沖擊下,短期內盈利端下行壓力依然較大,但市場對基本面利空的反應已經較為充分。當前A股整體的估值在全球范圍內相對偏低,指數下跌的空間較為有限,疊加流動性寬松,A股的相對配置價值顯現。但市場后續的企穩反彈仍有賴于海外疫情的控制進展,預計二季度市場仍以結構性機會為主。

行業配置方面:一、關注兩會帶來的板塊結構性機會,新基建板塊如5G基建、人工智能、新能源汽車、特高壓等板塊可能會重新成為市場關注的焦點;二、適當關注低估值、高股息的品種,如金融地產板塊,在政策加碼背景下,有望實現估值修復;三、具有估值優勢、以及長期競爭力的大消費板塊,已經進入中長期的配置區間。

2.債券市場展望:二季度配置短債基金性價比高

雖然一季度經濟明顯承壓,但在高企不下的CPI面前,央行實施降息的概率不大,貨幣政策施放更多的會集中在OMO、MLF或者降準上,這些類型的貨幣政策對短端利率的影響較長端利率更大,市場對長端利率下行的預期小于對短端利率下行的預期。短端投資的性價比要高于長端——既滿足了流動性需求,又可以賺取資本利得;央行較為寬松的貨幣政策、市場對短端資金需求減弱以及疫情黑天鵝導致經濟活動低迷,都使得短端利率存在明顯的下行邏輯。

三、當月精選主題基金

從分散風險和均衡配置的角度,我們精選了6只產品,這幾只基金均業績長期穩定且排名靠前,適合平均買入并長期持有。

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