資金面維持中性,地產銷售繼續下滑

2017-07-24

江苏十一选五前三组 www.oimsas.com 投投周觀點

上周(7月14日-7月21日)市場指數漲跌分化,投資者情緒略微下降,滬指本周低位反彈沖高,截止周五收盤,上證指數周線收帶長下影線的小陽線。

三十個大中城市房地產銷售面積同比下跌43.4%,跌幅較前一周擴大8.4個百分點,二三線城市銷售面積同比下跌43.0%,跌幅較前一周擴大7.2個百分點,房地產銷售增速繼續回落,上周央行在黨委擴大會議中學習貫徹了全國金融工作會議精神,強調貨幣政策將保持穩健中性,因而央行將繼續在防范金融風險和守住不發生系統性金融風險的雙重要求之下保持貨幣政策中性偏緊水平。央行將繼續通過公開市場操作平抑市場波動,將短端利率保持在相對較高水平,而長短利率也將繼續在目前水平波動,短期內貨幣政策難以有所變化。而上半年積極的財政政策透支了下半年財政支出空間,下半年財政政策存在一定偏緊壓力。本周我們的擇時模型繼續維持5浪上升判斷,仍存在一定看多空間,基金配置上,我們推薦投投的全天候3號和目標風險2號組合,全天候3號和目標風險2號組合均于2017年1月3日開始建立,全天候3號運行至今收益率為5.50%,最大回撤為1.34%;目標風險2號運行至今收益率為9.83%,最大回撤為2.67%。

基金組合精選

全天候3號

本組合為全天候3號組合,2017年1月3日,運行至今收益率為5.50%,最大回撤1.34%,組合通過全球配置分散風險,覆蓋全球收益。

目標風險2號

本組合為目標風險2號組合,2017年1月3日,運行至今收益率為9.83%,最大回撤2.67%,組合通過控制整體風險來提高風險回報。

一周資本市場回顧

A股市場

走勢分化,市場活躍度下降。消息面上,7月13日,成都高新區發布《關于促進生物醫藥及生物醫學工程產業發展的若干政策》。該《政策》共4項17條,明確對生物醫藥、生物醫學工程、智慧健康等領域的研發、生產、銷售類企業給予支持,并設立100億元的生物產業專項基金,多層次、多渠道、多形式助推生物類企業發展壯大,成都高新區出臺有力的支持政策,促進生物產業集群發展,利好相關概念;7月17日,交通部黨組召開會議,傳達學習中央有關文件和全國金融工作會議精神?;嵋橐?,要深入推進交通運輸投融資改革,穩定交通專項資金政策,繼續大力推廣PPP模式等市場化融資模式,交通部大力推廣PPP模式,利好交通運輸板塊。上周五個交易日全部A股的日成交金額均值為4908億元,較前周的5393億元下降9%,市場活躍度下降。從盤面上看,石墨烯和稀有金屬概念表現較好;體育和高送轉概念表現較差,值得注意的是,高送轉已經連續兩周表現較差。全周來看,上證綜指漲0.31%,深證成指跌1.27%,滬深300漲1.17%,中小板指跌0.72%、創業板指跌5.08%。28個申萬一級行業漲跌分化為主,有11個行業上漲,其中,采掘(5.02%)表現最好,上漲超5%,其次是有色金屬(4.65%),上漲超過4%;計算機(-4.61%)表現最差,下跌超過4%,計算機行業已經連續兩周表現最差。

債券市場

貨幣政策難松,市場利率上行。央行上周五進行1000億元7天期、400億元14天期逆回購操作,當日有1000億逆回購到期,當日實現凈投放400億元,為連續第5個交易日實現凈投放,按逆回購口徑計算,央行公開市場上周累計凈投放5100億,創半年單周新高。Wind資訊統計數據顯示,本周(7月22日-7月28日)央行公開市場有4400億逆回購到期,下周一有1385億MLF到期,無正回購和央票到期。7月21日R001加權平均利率為2.90%,較上周漲24.27bp;R007加權平均利率為3.46%,較上周漲52.19bp;shibor隔夜為2.73%,較上周漲10.60bp;shibor1周為2.85%,較上周漲4.40bp。7月17日至7月21日之間,一級市場共發行67只短融,計劃發行總額633.00億元,從主體評級看,有32只AAA級、20只AA+級、15只AA級。二級市場方面,利率債漲跌分化,銀行間國債收益率不同期限漲跌不一,各關鍵期限品種平均上漲1.09,各國開債收益率不同期限多數上漲,各關鍵期限品種平均下跌0.35bp;信用債收益率漲跌互現,各信用級別短融收益率全面上漲,中票各信用級別收益率跌多漲少,各級別企業債收益率不同期限漲多跌少。全周來看,中證全債上漲0.00%,中證國債下跌0.07%,中證企業債上漲0.11%,中證金融債上漲0.12%,中證轉債上漲2.37%。

海外市場

歐央行維持貨幣政策不變。7月20日的歐洲央行會議維持三大主要利率不變,以及維持資產購買規模不變,但隨后歐洲央行行長德拉吉的新聞發布會則點燃了歐元大幅上漲的烈火,德拉吉表示,將在今年秋季討論對QE調整的問題,歐元區經濟復蘇范圍擴大,但通脹受能源價格拖累。全周來看,美國市場,標普、道指和納指上周漲跌幅分別為0.54%、-0.27%和1.19%,德國DAX指數、法國CAC40指數和英國富時100指數上周漲跌幅分別為-3.10%、-2.25%和1.01%。亞洲市場,日經225跌0.09%,恒生指數漲1.20%。

一周基金表現回顧

股票基金

上周股票基金平均收益為0.17%。普通股基表現不如指數股基,具體來看,普通股基平均收益為0.12%,53%的產品取得正收益。指數股基平均收益為0.19%,66%的產品取得正收益。

混合基金

混合基金表現與股票基金相當,平均收益為0.17%。其中,偏股型產品平均收益為0.18%,有61%的產品取得正收益,偏債型產品平均收益為0.10%,有63%的產品取得正收益,平衡型平均收益為0.06%,有52%的產品取得正收益,商品及保本型平均收益為0.20%,有58%的產品取得正收益。

債券基金

債券型基金平均收益為0.15%,二級債基表現優于一級債基。其中,純債基金平均收益為0.06%,63%的產品收益為正。一級債基平均收益為0.12%,71%的產品收益為正。二級債基平均收益為0.27%,71%的產品收益為正。

貨幣基金

貨幣基金年化收益小幅上升。7月21日,貨幣基金七日年化收益率均值為3.86%,較7月14日上升5bp,民生加銀現金添利貨幣(6.36%)七日年化收益最高。從收益區間來看,有43%的產品七日年化收益超4%,54%的產品收益在3%-4%之間,1%的產品收益在2%-3%之間。

QDII基金

QDII基金平均收益為0.61%,有63%的產品取得正收益。

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