9月出口增速回升,房地產投資增速小幅下降

2018-10-15

江苏十一选五前三组 www.oimsas.com 經濟與政策:9月出口增速回升,房地產投資增速小幅下降

1. 9月出口增速提升

海關總署數據顯示,中國9月出口(以美元計)同比增長14.5%,預期8.2%,前值9.8%;進口增長14.3%,預期15.3%,前值20%;貿易順差316.9億美元,前值279.1億美元。

2.前三季度出口同比增6.5%進口增14.1%

海關總署10月12日召開新聞發布會通報,2018年前三季度,我國貨物貿易進出口總值22.28萬億元人民幣,比去年同期增長9.9%。其中,出口11.86萬億元,增長6.5%,進口10.42萬億元,增長14.1%;貿易順差1.44萬億元,收窄28.3%。

3. 1-8月份全國全社會用電量45296億千瓦時,同比增9.0%

1-8月份,全國全社會用電量45296億千瓦時,同比增長9.0%,增速比上年同期提高2.1個百分點。分產業看,1-8月份,第一產業用電量482億千瓦時,同比增長9.8%,對全社會用電量增長的貢獻率為1.2%;第二產業用電量31069億千瓦時,同比增長7.3%,占全社會用電量的比重為68.6%,對全社會用電量增長的貢獻率為56.4%;第三產業用電量7244億千瓦時,同比增長13.6%,占全社會用電量的比重為16.0%,對全社會用電量增長的貢獻率為23.3%;城鄉居民生活用電量6501億千瓦時,同比增長12.3%,占全社會用電量的比重為14.4%,對全社會用電量增長的貢獻率為19.1%。

4. 8月進口農作物同比大幅減少

海關總署數據顯示,8月份玉米進口33萬噸,同比減少13.5%,1-8月累計進口287萬噸,累計同比增加41.4%。8月份小麥進口14萬噸,同比降51.6%,1-8月累計進口223萬噸,累計同比降30.0%。8月份大麥進口55萬噸,同比降29.1%,1-8月累計進口555萬噸,累計同比減少7.7%。8月份高粱進口6萬噸,同比減少78.5%,1-8月累計進口353萬噸,累計同比減少8.1%。8月份稻谷和大米進口123萬噸,同比減少38.7%,1-8月累計進口1641萬噸,累計同比降8.6%。8月份食用植物油進口60萬噸,同比增加15.1%,1-8月累計進口88噸,累計同比增加8.8%。

5. 1-8月房地產投資增速小幅下降

1-8月房地產開發投資同比增長10.1%,小幅下降0.1個百分點;剔除“土地購置費”后1-8月房地產開發投資同比增長-3.7%,降幅繼續收窄;與房屋施工相關的建筑安裝工程投資同比增長-3.7%,繼續萎縮。

資金與匯率:流動性處于較高水平,央行15日降準1%

1. 流動性處于較高水平

由于節前央行逆回購操作,使得節后資金面寬松,流動性處于較高水平,短端利率下行。

10月12日R001加權平均利率為2.46%,較上周跌24.16bp;R007加權平均利率為2.61%,較上周跌40.07bp;R014加權平均利率為2.67%,較上周跌95.64bp。10月12日shibor隔夜為2.44%,較上周跌21.40bp;shibor1周為2.62%,較上周跌15.10bp;shibor2周為2.64%,較上周跌82.90bp。

2. 央行降準1個百分點,釋放增量資金7500億

中國人民銀行10月7日宣布,決定從2018年10月15日起,下調大型商業銀行、股份制商業銀行、城市商業銀行、非縣域農村商業銀行、外資銀行人民幣存款準備金率1個百分點,當日到期的中期借貸便利(MLF)不再續做。這是今年以來的第四次降準。央行表示,降準所釋放的部分資金用于償還10月15日到期的約4500億元中期借貸便利(MLF)。除去此部分,降準還可再釋放增量資金約7500億元。

3. 央行連續十日暫停公開市場操作

央行公告,目前銀行體系流動性總量處于較高水平,周五(10月12日)不開展公開市場操作。央行連續十日暫停公開市場操作,上周凈回籠1600億元。10月13日-19日將有4515億元中期借貸便利(MLF)到期,另有1500億元國庫現金定存到期,無逆回購到期。

4. 9月外匯儲備30870.2億美元 環比減少227億美元

9月末外匯儲備2.212萬億SDR,8月末為2.219萬億SDR。截至2018年9月末,中國外匯儲備為30,870.25億美元,相比8月末減少226.91億美元;按SDR(特別提款權)計,中國外匯儲備為22,125.23億SDR,較8月末減少65.02億SDR。

權益市?。喝諧〈蠓碌?,房地產大幅下跌

1.兩市表現:全市場大幅下跌,中小板跌幅最大

上周,受美股影響,全市場指數大幅下跌,具體來看,周一滬指跳空低開后,連續三個交易日橫盤震蕩,周四再次跳空低開大幅震蕩下行,周五在早盤下跌后開始拉升,尾盤收漲,將全周跌幅收窄。交易量上,兩市量能增加,市場恐慌情緒較大。

全周來看,上證綜指跌7.60%,滬深300跌7.80%,深證成指跌10.03%,中小板指跌11.32%,創業板指跌10.13%。截至上周五,代表大盤股的滬深300市盈率為10.72,市凈率為1.33;代表成長風格的中證500市盈率為17.83,市凈率為1.61。

上周權益市場表現一覽

數據來源:聯泰基金、wind

2.行業表現:采掘、銀行跌幅最小,TMT行業大幅下跌

行業表現上,上周28個申萬一級行業全部下跌,采掘、銀行、農林牧漁、鋼鐵和家用電器跌幅小于6%,TMT行業跌幅均超過12%。具體來看,采掘跌幅最小,下跌2.50%,其次是銀行,下跌4.96%。計算機表現最差下跌13.87%,其次是通信和電子,分別下跌12.99%和12.73%。

上周各行業表現(申萬一級)

數據來源:聯泰基金、wind

v3.未來預判:靜待市場短期反彈

自節后暴跌以后,A股整體估值已經再次處于低位,截至10月12日,上證綜指、深成指市盈率分別為11.51和16.89倍,近十年滬指的歷史最低點PE為8.9倍,深成指的歷史最低點PE為12.7倍,當前的估值其實較難反映A股的實際預期,更多的是反映來自市場對海外不確定性因素的悲觀預期。值得注意的是,證監會及上交所發布滬倫通新規、A股納入富時指數、深圳設立專項工作小組統籌協調化解上市公司控股股東股票質押風險等改善邊際的信號已經出現,具有較強的短期反彈邏輯。但長期來看,中美貿易摩擦的核心問題若未得到徹底解決,A股仍難回到合理估值區間。

固收市?。菏找媛氏灤?,各期限國債期貨持續上漲

1.整體表現:收益率下跌,各期限國債期貨主力合約持續上漲

10月8日至10月14日之間,一級市場共發行50只短融,計劃發行總額557.7億元,從主體評級看,有31只AAA級、2只AA+級、5只AA級。

二級市場方面,利率債收益率全部下跌,銀行間國債收益率不同期限全部下跌,各期限品種平均跌10.42bp;各國開債收益率不同期限全部下跌,各期限品種平均下跌19bp;農發債收益率不同期限全部下跌,各期限品種平均下跌10.79bp。

信用債收益率多數下跌,各信用級別短融收益率多數下跌;中票各信用級別收益率全部下跌;各級別企業債收益率不同期限全部下跌。

上周各期限國債期貨主力合約持續上漲,2年期國債期貨上漲0.14%,5年期國債期貨上漲0.30%,10年期國債期貨上漲0.35%。

上周固收市場表現一覽

數據來源:聯泰基金、wind

2.未來預判:收益率面臨上行壓力

十一長假前后兩周時間,債券收益率出現了明顯下行,走出了反彈行情,其原因一是央行節前逆回購和節后降準使得短端資金利率下行從而帶動的長債收益率下行,二是美股下跌引發全球避險情緒提升,債券利率走低,推動債市走強。但具體來看,原油價格上漲帶來的輸入性通脹、美債在鮑威爾鷹派措辭下不斷走高,僅憑寬松的貨幣政策和財政政策難以完全對沖,此外,大豆供應不足、非洲豬瘟將再次強化通脹上升預期。隨著避險情緒減弱,匯率和內部通脹將會再次使得收益率面臨上行壓力。

海外市?。好攔紗蟮⑷蟣芟?,美國二季度經濟強勁

1.整體表現:美股大跌引發全球避險,黃金逆勢上漲

受美聯儲加息影響,全球指數大幅下跌,或因避險情緒影響,黃金逆勢上漲,漲幅1.23%,歐美市場方面,主要股票市場指數全部下跌,其中,納斯達克100指數跌幅最小,下跌3.27%,泛歐斯托克指數表現最差,下跌4.64,亞洲市場方面,日經225指數下跌4.58%,結束連續三周的上漲,恒生指數下跌2.90%,全球主要指數中跌幅最小。

上周海外市場表現一覽

數據來源:聯泰基金、wind

2.未來預判:美股仍有上行可能

上周美股下跌很大程度是由于美債收益率上升,而美債收益率上升取決于美聯儲對通脹的預期,通脹的預期則來自全球石油價格和貿易爭端帶來的美國國內消費品價格上升。在偏鷹派的表述之后,美聯儲主席鮑威爾再次表示,刪除“寬松”措辭并不意味著利率路徑的改變,不認為長期中性利率會大幅上升,急劇的金融緊縮可能會產生重大經濟影響,并重申整體金融條件仍然寬松,不排除一旦經濟走軟降息的可能。從鮑威爾溫和的措辭可以看出,美債收益率上行空間有限,得益于美國強勁的基本面,美股在結束回調后仍有上行可能。

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